太平洋证券：钢铁周报：板材企业利润赶超供给侧，珍惜再次布局机会

一、普钢本周观点1、钢市量价齐升，利润继续扩大，行业重回高景气度。本周钢材市场供需双增，库存加速去化，五大品种产量周环比增26.2万吨（+2.5%），表需增62.8万吨（+5.6%），建筑钢日均成交量回升至24万吨左右，4月是传统旺季，预计后期需求仍有上升空间。随着需求陆续放量，库存加速去化，本周总库存下降128万吨，降幅较上周扩大37万吨。唐山限产影响逐步显现，当地钢坯库存呈“铅垂线”式下滑，预估钢坯供应缺口或达8万吨/日，供应偏紧导致钢坯周内涨幅达270元，触及4760元的历史高位（近12年新高），并带动其它品种跟随上涨。得益于钢价大涨，原料成本下移，钢厂盈利能力大幅提升，热轧毛利润达973元，行业重回高景气度。不过随着近期钢价持续上涨，我们认为短期已有过热迹象，几点风险值得关注：（1）品种价差混乱，区域价差异常。3月27日，唐山钢坯报价4760元，已接近甚至高于周边市场成材价格（天津螺纹4750元、北京螺纹4710元、石家庄4790元），这种面粉贵过面包的现象显然不可持续，关注价差修复的路径。区域价差方面，上海和广州线材价格倒挂沈阳、天津中厚板价格与沈阳倒挂，广州和天津螺纹价差仅