民生证券：食品饮料行业周报：春糖举行在即，白酒板块迎来情绪提振良机

报告摘要：4月模拟组合：五粮液（25%）、燕京啤酒（25%）、天润乳业（25%）、甘源食品（25%）。月初至今，我们3月模拟组合（伊利股份、燕京啤酒、养元饮品、甘源食品）综合收益率为-1.05%，跑赢上证指数（-2.59%）、沪深300指数（-5.60%）和中信食品饮料指数（-4.78%）。白酒：行业进入停货挺价期、价盘有望持续向上，同时本周成都春季糖酒会举行在即，板块情绪迎来提振良机。自去年12月行业进入春节旺季前控量挺价期以来，茅台批价持续见新高，板块情绪不断得到提振。尽管春节前后飞天批价相对于高点3300元有所回调，但目前仍维持在3200元附近高位。受茅台批价回落及节前渠道放货影响，五粮液节前批价有10-20元的小幅回调，但从量价匹配角度来看，得益于春节消费氛围旺盛以及茅台供需缺口放大，五粮液动销表现堪称上佳，节后批价也受益于茅台价格向好逐步向千元大关靠拢（目前批价多在980-1000元）。次高端方面，得益于厂商对疫情良好预判、提前备货及对商务团购、小型宴请等渠道的良好把握，强势次高端品牌如汾酒、剑南春、洋河梦之蓝等均有良好表现。得益于基本面方面的良好反馈及市场风格配合，去年12