中航证券：农业周观点：产能涨幅放缓，配置生猪优质标的胜率高

本期行情（02.08-02.14） 申万农林牧渔行业（1.40%），申万行业排名（14/31）； 上证指数（0.87%），沪深300（0.32%），中小100（0.34%）； 简要回顾观点 行业周观点：《24Q4基金配置略低标准，头部宠企增持》、《春节猪价抬升，宠物年货热销》、《中宠股份业绩预增，板块预期抬升》。 本周核心观点 【核心观点】1月能繁母猪存栏量环比涨幅放缓。25年生猪理论出栏水平同比或有增加，未来行业利润机制作用下望逐步打开去化周期。考虑生猪板块估值处于历史低位，产能去化等驱动因素在列，养殖优质企业红利属性强，我们认为，从中长期看生猪板块优质标的配置胜率高。 【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。 1月能繁母猪存栏量环比涨幅放缓，产能去化周期有望逐步打开。截至25年1月，涌益样本能繁母猪存栏量1125287头，环比增0.63%，同比增10.3%，较上月环比放缓0.64pct。按照前期产能水平测算，25年行业生猪理论出栏水平同比将有所增加。在需求相对稳定的条件下，供给驱动25