国海证券：公用事业事件点评：广东2023年海风竞配方案点评：电价不作为竞配因素，绿电估值修复拐点或至

事件：据风芒能源，广东省发布《2023年海上风电项目竞争配置工作方案》。文件指出，省管海域项目共15个、装机量7GW；国管海域预选项目15个、装机量16GW，再从中遴选出8GW作为开展前期工作的示范项目。投资要点：竞配采用综合评分法，电价不作为竞配因素。此次竞配采取综合评分法，地市政府/省政府/附加分各有70/30/20分。其中，地市政府考虑企业开发业绩和投资能力等，省发改委/能源局考虑企业对当地政府经济、生态等的贡献，附加分包括：以联合体申报的最高加10分、与海洋牧场综合开发利用的最高加5分、放弃省海上风电补贴的最高加5分。更为重要的是，上网电价不作为本轮竞配因素，竞配项目执行广东燃煤标杆电价。绿电估值有望迎来向上拐点。上网电价不作为本轮竞配因素，我们认为这是对此前上海和福建海风竞配低价中标现象的纠偏，意在引导绿电盈利回归至合理区间。同时，在海风装机成本持续下行的背景下，海风项目收益率有望进一步提升。我们认为2022年下半年以来绿电板块股价持续回调主要是因为市场对绿电盈利性的担忧。本次对电价纠偏，意味着压制绿电估值因素正得到解决，绿电板块估值有望迎来向上拐点。投资建议：当前绿电板块已