国海证券：南方航空（600029）-事件点评：拟定增不超过175亿元A股+29亿港元H股，优化资本结构迎接疫后复苏

南方航空(600029)事件:2023年5月31日，南方航空发布定增预案：①向包括南航集团在内的不超过35名特定投资者发行新A股，募资不超过175亿元人民币，其中南航集团将认购不低于50亿元且不超过100亿元的新A股；②向南龙控股（南航集团全资子公司）发行新H股，募资不超过29亿港币。A、H股发行并非互为条件，且新H股发行构成关联交易。此次A股定增中的122.5亿元将用于引进50架飞机项目、52.5亿元补充流动资金，H股定增的29亿港元补充公司一般运营资金。其中A股的发行价格为定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%和发行前公司最近一期经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产取高者，定价基准日尚未确定，以定增发行期首日为基准日。H股发行价格为2023年5月31日前20个香港交易日的公司H股股票交易均价。投资要点:三年疫情冲击叠加经租进表，多次股权融资后资产负债率仍高企三年疫情冲击之下，公司经营持续受损，2020-2022客运收入规模仅相当于2019年的51%、54%、43%。此外，2019年经租进表后公司美元负债规模大幅提升。尽管2020-2022年期间公司通过A+H股定