华金证券：南方航空（600029）-定增优化报表，客座率恢复领先三大航

南方航空(600029)投资要点南方航空发布定增预案：5月31日，公司发布非公开发行预案，拟发行A股股票的募集资金总额不超过人民币175亿元，拟发行H股股票的募集资金总额不超过港币29亿元。主要用于以下项目：1）引进50架A320NEO飞机项目；2）补充流动资金非新增飞机运力，不改增长偏紧计划：募集资金主要用于支付原飞机订单合同款，不改运力增长偏紧计划：此次募集资金用于2020年飞机购买合同款，50架飞机不属于新增飞机运力。根据公司年报，南方航空2023-2025年计划净增加飞机数分别为58、55、52架，2020-2025年飞机年复合增速为4.1%。客座率恢复情况三大航中领先：4月南航客座率恢复至19年同期的91.5%，在三大航中领先；客座率恢复率较3月恢复率提升2.4个百分点，提升幅度高于其余上市航司。优化资产负债表结构，满足经营资金需求。截至23Q1，公司资产负债率为82.7%，目前财务杠杆相对较高，发行后预计将补充流动资金52.5亿元，有助于提高公司抗风险能力。引进50架飞机总投资金额预计442.6亿元，截至23Q1，公司货币资金192.7亿元，定增缓解资金紧张压力。行业客运量