中邮证券：电动车2024年度策略：深蹲起跳，创新接力

投资要点展望2024年，我们建议关注以下几大主线：一、锂电主材赛道环节1、锂价波动幅度收窄，企稳后利好正极、电解液、电池环节。2023年，由于碳酸锂价格的急速大幅下跌，生产成本和锂挂钩比较大的环节，如正极、电解液、电池等，面临较大的库存管理难度和财务减值压力。目前碳酸锂现货价格已跌至13万元/吨，期货价格已一度跌至9万元/吨，我们认为碳酸锂后续下跌的空间相对有限，展望2024年，随着碳酸锂价格波动的收窄，产业链的排产采购有望趋稳，正极、电解液、电池环节有望优先直接受益于锂价的稳定，盈利方面有望同比改善。2、产业链出清加速，盈利底部有望显现锂电中游材料环节在2023年由于产能供大于求，行业竞争加剧，导致价格战持续、开工率维持低位。展望后续：一方面，随着资本市场融资的收紧，行业的扩张门槛提高，资源头部集中效应更强；另一方面，目前多个材料环节的价格已处于近几年低位，中小企业经营艰难，行业正在经历出清。我们认为中游材料的盈利底部信号逐步清晰，行业修复回暖在即。3、全球化势不可挡，建议关注出海产业链海外市场具有低基数、低渗透率的特点，仍具有较高的成长空间。从区域政策来看，欧美地区本土化生产要求较