民生证券：洋河股份（002304）-2024年半年报点评：短期业绩承压，稳定股东分红

洋河股份(002304) 事件：公司于2024年8月29日发布2024年半年报，24H1实现营收228.76亿元，同比+4.58%；实现归母净利润79.47亿元，同比+1.08%；实现扣非归母净利润79.41亿元，同比+2.96%。单季度看，24Q2实现营收66.21亿元，同比-3.02%；实现归母净利润18.92亿元，同比-9.75%；实现扣非归母净利润18.91亿元，同比-7.65%。 量缩价升，省外市场持续扩展。量价拆分来看，24H1公司白酒销售量为11.56万吨，同比-0.27%；吨价为19.41万元/吨，同比+5.17%。分产品看，24H1中高档酒实现营收199.61亿元，同比+4.78%；普通酒营收25.30亿元，同比+5.16%，公司海之蓝、天之蓝等主导产品保持稳健增长，上半年发布绵柔年份老酒战略，完善各酒种的战略储备体系，梦之蓝手工班产品获得年份酒认证。 分地区看，24H1省内实现营收95.95亿元，同比+1.42%；省外营收128.96亿元，同比+7.50%，公司省内市场保持稳定，同时拓展省外高地市场和样板市场，持续深度推进全国化工程，省外市场增速相对表现较优。分渠道