德邦证券：长江电力（600900）-业绩符合预期，24Q1财务费用下降明显

长江电力(600900) 投资要点 事件：公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年公司实现营业收入781.1亿元，同比增长13.4%（调整后），实现归母净利润272.4亿元，同比增长14.8%（调整后）。24Q1公司实现营业收入156.4亿元，同比增长1.6%，实现归母净利润39.7亿元，同比增长9.8%。 2023年发电量同比+5.3%，24Q1发电量同比-5.1%。2023年，长江上游乌东德水库来水总量约1029.08亿立方米，较上年同期偏枯5.46%；三峡水库来水总量约3428.46亿立方米，较上年同期偏丰0.71%；公司总发电量2762.63亿千瓦时，较上年同期增加5.34%。2024Q1，长江上游乌东德水库来水总量约148.49亿立方米，较上年同期偏枯7.71%；三峡水库来水总量约497.67亿立方米，较上年同期偏枯4.14%，公司境内所属六座梯级电站总发电量527.47亿千瓦时，较上年同期减少5.13%。 财务费用优化，投资收益提升。2023年，公司研发费用大幅提高至7.9亿元，较2022年增长7.0亿元，年度研发投入达20.68亿元（不含税），推动公司由传统电