东吴证券：医药生物行业：锁定Q1高增长标的，重点推荐恒瑞医药、长春高新、药明康德、智飞生物等

本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为3.3%、-4.5%。本周医药板块算术平均指数涨幅明显小于总市值加权平均指数，说明大市值个股见底迹象明显。机构重仓核心资产将会怎么走？风险充分释放、关键看一季报。我们认为：其单边快速下跌阶段结束风险得到比较充分释放，Q1季报将会导致明显差异化走势。原因一：估值底现象明显，恒瑞医药、迈瑞医疗、智飞生物等21年50余倍PE估值、长春高新等40倍PE估值将比较具有吸引力，底部迹象明显；原因二：部分龙头21年Q1业绩很可能高增长。三种应对策略：其一长线资金底部重配产业景气度高、业绩好核心资产；其二关注Q1业绩大概率较好、全年业绩高增长、估值相对便宜的个股；其三关注新技术，如肿瘤早筛进入资本市场视野等。此外，国内全面接种新冠疫苗有望酝酿巨大投资机遇，重点推荐智飞生物等。2021Q1医药行业业绩增长符合预期。2020年一季度医药行业受疫情影响较大，但随着疫情在2020年下半年逐步得到控制，我们预计2021年一季度许多医药细分板块业绩将出现显著反弹，如CXO、医疗服务、生长激素等细分赛道一季度业绩增速有望达到较高水平。1）CXO：订单需求持续旺盛，全球疫情加速海外