国信证券：家电行业2023年8月投资策略：内需积极关注政策落地，外销小家电已出现明显好转迹象

本月跟踪与思考：近期中央及各地支持消费和地产的表态频繁，期待后续政策持续落地。7月家电零售进入促销淡季，增速有所回落，但扫地机及传统厨电表现相对坚挺。海外家电公司中报普遍出现企稳回升的迹象，库存水平持续降低、下半年展望偏积极，其中小家电表现相对更好，利好家电外销。中央及各地表态频繁，促进消费、优化地产。近期中央及地方对消费及地产政策频繁发声，并陆续出台相关文件支持消费、调整地产政策。多地也在持续发放家电消费券等补贴，6月湖北投入财政资金3亿元用于“惠购湖北”家电消费券发放，7月底开始湖南发放家电消费补贴券超过1000万，江西于8月初宣布将发放绿色智能家电消费券2000万元。7月家电零售走弱，扫地机及传统厨电表现坚挺。前31周（截至7月30日）家电全品类线上、线下累计销额同比分别+3.8%/-1.2%，其中1-6月累计分别为+7.2%/+0.4%，预计随着7月进入促销淡季、零售基数走高，家电零售出现小幅下滑，但累计来看依然保持弱复苏增长的趋势。分品类看，白电增速普遍有所回落，前31周空调线上、线下零售额同比+23.7%/+3.1%，较前6月的+36.0%/+7.8%有所回落；烟灶零售表现