国海证券：煤炭开采行业专题研究：2023Q4主动型基金在煤炭行业持仓环比上涨，板块仍有待进一步配置

2023年四季度，主动型基金重仓股中持有煤炭行业股票的市值占比实现1.29%，环比+0.33%（统计口径为申万一级煤炭行业，基金为主动型，包括普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型），持有陕西煤业、中国神华、兖矿能源、潞安环能以及兖矿能源（HK）的基金数量位列前5名。季度持仓变动方面，基金加仓最多的公司为陕西煤业、华阳股份、中国神华、晋控煤业以及平煤股份；基金减仓最多的公司分别为山煤国际、山西焦煤、电投能源、中国旭阳集团（HK）以及山西焦化。分煤种来看，主动型基金在四季度加仓的动力煤公司主要有陕西煤业、华阳股份、中国神华、晋控煤业、兖矿能源HK、中煤能源、兖矿能源、中煤能源HK、中国神华HK、兖煤澳大利亚HK、新集能源、昊华能源；减仓的动力煤公司主要有电投能源、山煤国际；加仓的炼焦煤及焦炭公司主要有平煤股份、潞安环能、淮北矿业、盘江股份、冀中能源、兰花科创（无烟煤）、开滦股份、大有能源、上海能源、美锦能源；减仓的炼焦煤及焦炭公司主要有恒源煤电、山西焦化、中国旭阳集团HK、山西焦煤。在能源转型过程中，需要对能源系统平稳运行进行保驾护航，安全稳定和成本低廉的煤电无疑是最佳选择。中长期来看，火