华金证券：易普力（002096）-订单充足，受益行业格局优化和景气上行

易普力(002096) 投资要点 事件：易普力发布2023年报和2024年一季报，2023年实现营收84.28亿元，同比增长52.90%（重组追溯调整后口径）；归母净利润6.34亿元，同比下降0.24%（重组追溯调整后口径）；扣非归母净利润6.28亿元，同比增长26.77%（重组追溯调整后口径）。2024Q1，实现营收17.76亿元，同比增长4.46%，环比下降17.13%；归母净利润1.35亿元，同比增长4.20%，环比下降15.92%；扣非归母净利润1.31亿元，同比增长4.33%，环比下降17.16%。 业绩稳健，订单充足。易普力构建了集研发、生产、销售、运输、爆破服务为一体的完整民爆业务产业链，是目前国内从事现场混装炸药生产和爆破施工一体化服务规模最大的专业化公司。分板块看，2023年公司工业炸药实现收入18.08亿元，同比增长151.80%；毛利率36.98%，同比提升1.64pct。工业雷管实现收入8.59亿元，同比增长382.69%；毛利率32.00%，同比提升0.30pct。爆破服务业务实现收入53.71亿元，同比提升19.16%；毛利率19.54%，同比下降0.65p