信达证券：石油加工行业：每周炼化：油价带动聚酯回调！

PX：市场先涨后跌。成本端，本周原油价格先涨后跌，前期原油价格上涨带动PX价格走高，此后，随着原油价格回调，PX市场失去成本端支撑。需求端，下游PTA市场开工整体上涨，对PX需求小幅增加，然而此后PTA市场或将迎来集中检修，需求涨势难以持续。整体来看，周内PX价格受国际原油价格波动影响较大，且需求端无明显利好信号，PX市场供需难以维持去库状态，价格小幅回落。目前，PXCFR中国主港价格在836（与上周相比，-9）美元/吨，PX与原油价差在374（+37）美元/吨，PX与石脑油价差在216（+17）美元/吨。PTA：利润有所修复。周内国际原油及PX均先涨后跌，成本端支撑较为疲软。供应端，海南逸盛、上海亚东装置重启，虹港新产能提升负荷，市场整体供应小幅上涨。需求端，终端市场聚酯产品价格大幅拉涨后，采购意愿降低，聚酯产销难有起色，对PTA市场形成利空。周内后期PTA行业加工费不断缩窄，工厂成本压力下开始陆续公布检修计划，市场或将出现供应缺口。整体来看，本周成本拖累PTA价格走低，周后期供应下行预期带来市场向上，但成本面无明显支撑下，PTA市场上行动力有限。据CCFEI数据显示，本周PTA社会