万联证券：医药生物行业周观点：择机布局调整到位的个股

核心观点：上周医药生物板块下跌0.81%，在经过前几周大幅回调后有所企稳，跑赢沪深300指数1.88个百分点。在经历前几周快速下跌后，医药板块本周小幅下跌。从个股来看，部分高增长的龙头股票，如CRO、医疗服务龙头，估值风险已经有所释放。尤其是从PEG的角度来看，业绩增速超过50%，而对应2021年的PE已经跌到50-60x，PEG接近1。从成长股的投资逻辑来看属于合理估值区间。我们认为，当前医药板块的估值逻辑已经不同于仿制药时代的PE估值。无论是创新药还是医疗服务板块，都属于高速增长的赛道，传统的PE估值只适用于成熟赛道的稳定情况。对于部分个股的估值需要一定的容忍度，因为只要业绩的高增长能够兑现估值就会被消化。因此，从长期角度来看，可以择机布局近期回调较多的龙头个股。具体方向，我们推荐：1、具备持续创新能力和强大销售能力的平台型创新药企；2、不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链CXO；3、不在医保体系内，不受医保控费影响的具有消费属性的医药、医疗服务。投资要点：上周市场行情回顾：上周A股继续调整，上证指数下跌1.4%，深圳成指下跌2.09%，创业板指下跌3.09%。一级子行业中，轻