中邮证券：出海系列专题（2）：高空作业平台-掘金欧美市场，出海空间广阔

投资要点 高空作业平台应用场景多元，周期性相对较弱。高空作业机械是为了满足施工单位和作业人员高处作业的需求而设计和生产的新型工程机械设备，可通过作业平台将作业人员安全举升到指定位置进行各类施工、安装、维修、维护、清洁等作业，下游包括建筑施工、楼宇清洁、仓储物流、园林养护、航空航天等，应用场景较为丰富。与传统工程机械相比，高空作业机械应用范围更广，与新建建筑/存量建筑均相关，周期性特征相对较弱。 高空作业机械的产业链以主机厂—租赁商—终端客户为主，且头部租赁商可以凭借规模优势，逐渐扩大自身份额。由于高空作业机械具有使用频率高、使用时间灵活等特点，直接购买设备又面临着闲置成本和资金压力，高空作业机械产品在欧美国家发明并广泛应用的过程中，主机厂与终端客户之间的链接、展业、应用即形成了以租赁为主的商业模式。 发达市场高空作业机械更成熟，亚洲市场近年高空作业机械保有量迅速增长。保有量为高空作业机械年销量的重要参考依据。高空作业平台更新周期通常为4-6年，需求由保有量增加部分与更新部分组成。以三大市场为例，对于美国市场来说，其保有量增长较为稳健，除2020年外，增速均在10%附近，因此其需求中保有