中国银河：银行业周报：消费经营贷贴息落地，银行信贷结构优化加速

核心观点 银行板块表现弱于市场:本周沪深300指数上涨2.37%，银行板块下跌3.19%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-2.17%、-3.44%、-3.94%、-3.13%。个股方面，仅农业银行上涨（+2.09%）。当前银行板块PB为0.73倍，股息率为4.09%。 个人消费贷和服务业经营贷贴息落地，有望撬动银行零售信贷增长：根据方案，消费贷、经营贷贴息比例均为1%，贴息资金均由财政负担，经办机构主要是国有行、股份行，后续有望视情况扩大支持范围和经办机构范围。贴息从供需两端发力，有望通过财政金融协同撬动信贷精准支持消费：（1）供需两端发力提振消费。需求端有望增强居民消费意愿，供给端有望提高服务消费供给；（2）财政金融协同，放大资金乘数效应，1%贴息比例将产生100倍杠杆作用；（3）配合服务消费领域再贷款，国有行、股份行零售信贷投放力度有望加大；（4）贴息缓解负债端成本压力，有助呵护银行息差。 Q2货币政策报告关注金融供给与经济适配性，信贷结构有望加速优化： 下阶段，央行延续政治局会议导向，关注适度宽松货币政策落实落细，强调金融供给效率提升与质量优化。效率方面，新增“提高资金使用效