华西证券：电子（半导体）：成熟工艺需求旺盛，国内企业加速布局

分析与判断:成熟制程工艺需求旺盛，前景光明依据CounterpointResearch和半导体行业观察相关信息，按照半导体成熟制程（节点≥40nm）产能排序结果如下，2020年排名前四位的分别是台积电（28%）、联电（13%）、中芯国际（11%）、三星（10%）。同时，CounterpointResearch预测2021年成熟工艺依然供不应求。整体来看，目前全球半导体制程工艺有两大趋势，第一是以台积电为代表的追求先进制程工艺的企业，还包括三星等；第二类厂商则聚焦于特色工艺，包括联电、GF、世界先进、华虹以及TowerJazz等。从需求端来看，5G、云计算、物联网、汽车等行业需求的快速增长为成熟制程提供了强有力的驱动，而具体到细分的产品则包括了模拟芯片（电源管理芯片）、MCU、传感器（CIS、MEMS等）、射频芯片、驱动芯片等。此外，根据我们产业链研究，专注特色工艺领域的代工厂或者IDM厂商在设备和研发投入相比于先进制程较小，联电、华虹、华润微等公司的8寸产线折旧基本折完（新建或者扩建产能部分除外），在行业景气度持续的情况下，有望逐步兑现成熟工艺的盈利。加码成熟工艺，国内龙头厂商迎黄金机