开源证券：食品饮料行业点评报告：家电提速推动社零数据回暖，食品饮料仍有压力

投资建议：家电、汽车等消费推动社零增速提升，食品饮料消费仍有承压 9月在消费补贴和以旧换新等政策刺激下，家电等消费明显加速增长，带动社零增速环比回升，但食品饮料类消费仍待修复。后续随着一揽子增量政策持续落地，预计大众消费信心和消费意愿有望改善，中期食品饮料板块有望逐步复苏。细分板块看，白酒消费仍较为疲软，后续受益于宏观政策刺激，经济活跃度增加，头部高端和大众地产酒有望率先改善。休闲零食板块延续较高景气度，新产品、新渠道红利仍在释放，同时头部企业开启出海战略，有望打开新的发展空间，建议关注甘源食品。乳制品受需求下移和原奶供给充足影响，行业仍有承压，预计后续随着原奶供需反转，行业有望迎来新的周期机会。 月度观察：9月社零增速边际改善，餐饮、饮料、烟酒消费需求仍待修复 2024年9月社会消费品零售总额同比+3.2%，增速环比8月+1.1pct，9月社零数据增速环比边际改善，主要系消费补贴和以旧换新政策推动下，家电、办公用品等消费贡献主要增量，但食品饮料消费相对偏弱。2024年9月餐饮及限额以上餐饮收入同比分别+3.1%、+0.7%，增速环比8月分别-0.2pct、+0.3pct，餐饮消费仍在