国金证券：比亚迪23H1中报预告点评：23Q2业绩超预期，未来可期

比亚迪(002594)业绩简评7月14日，比亚迪公布23H1业绩预告，行业竞争加剧背景下，得益于不断提升的品牌力、持续扩大的规模优势和强大的供应链成本控制，公司盈利水平持续提升：1）H1归母净利105~117亿，同比+192.1%~+225.4%，环比-19.4%~-10.2%；扣非归母93亿-103亿，同比+207.0%~240.0%，环比-26.2%~-18.3%。2）Q2归母净利63.7-75.7亿元，同比+128.6~+228.0%，环比+54.2%~+83.3%；扣非归母57.4~67.4亿元，同比+228.0%~+267.8%，环比+60.9%~+88.9%。经营分析1）单车净利持续提升，未来持续看好。23Q2单车净利区间8.5k-10.2k元，中枢9.3k元，环比23Q1(6.9k/车)+34.8%，主要系产品结构改善，供应链整合压低成本，碳酸锂一季度回落在Q2延迟反应。2）新车周期强势依旧，放量车型持续投放。后续腾势N7/N8、驱逐舰07、方程豹、仰望等高定位车型的推出有望持续改善产品结构，抬高盈利。，预计23-25年销量310/400/500万辆，同比增速+65.9%