山西证券：航空行业2月数据点评：春运后期客运快速恢复，国内需求或集中释放

行情回顾：1）涨跌幅：2月，航空行业月涨幅为5.49%，跑赢沪深3005.78pct，跑赢交通运输板块3.30pct，在交通运输9个子行业中排名第3位；2）估值：对比航空行业及其成分股历史PE，目前均位于历史均值，由于我国国内航空需求正处于上升通道中，未来国际航线也有望随着疫苗落地而恢复，我们认为行业估值有望进一步上升。客运量较2019年同期恢复程度较低，货运保持高增速。根据民航局3月新闻发布会，由于去年同期基数较低，2月份，民航生产运输主要指标同比均呈现高速增长，全行业共完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为50.2亿吨公里、2394.8万人次、45.9万吨，同比分别增长99.3%、187.1%、54.7%。与疫情前相比，运输总周转量相当于2019年同期的52.1%，旅客运输量相当于2019年同期的44.5%，恢复程度仍然不高；但货邮运输量较2019年同期增长22.0%。2月，全行业全货机共完成货邮运输量18.9万吨，同比增长13.8%，继续保持较高增速。从航司整体需求增速情况来看，2月旅客周转量显示出较大幅度的增长，三大航RPK同比增长84.49%，春秋+吉祥RPK同比增长