民生证券：食品饮料行业周报：前两月啤酒产量增速超60%，预计外资表现好于内资

报告摘要：3月模拟组合：伊利股份（25%）、燕京啤酒（25%）、养元饮品（25%）、甘源食品（25%）。月初至今，我们的模拟组合综合收益率为-4.07%，跑赢上证指数（-2.98%），跑赢沪深300指数（-6.18%）和中信食品饮料指数（-6.74%）。白酒：行业进入停货挺价期叠加一季报预期向好，板块有望逐步回暖。自去年12月行业进入春节旺季前控量挺价期以来，茅台批价持续见新高、强势突破3000元整数大关，板块情绪不断得到提振。尽管春节前后飞天批价相对于高点3300元有所回调，但目前仍维持在3200元附近高位。受茅台批价回落及节前渠道放货影响，五粮液批价有10-20元的小幅回调，但从量价匹配角度来看，得益于春节消费氛围旺盛以及茅台供需缺口放大，五粮液动销表现堪称上佳，节后批价也受益于茅台价格向好稳定在980元附近。次高端方面，得益于厂商对疫情良好预判、提前备货以及对商务团购、小型宴请等渠道的良好把握，强势次高端品牌如汾酒、剑南春、洋河梦之蓝等预计均有良好表现。得益于基本面端的较好反馈，自去年12月以来的2个半月时间白酒板块涨幅累计超45%，短期涨幅过快叠加市场风格阶段性切换使得短期波动