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中国银河:轻工制造行业月报:5月浆价有所反弹,把握家居低估值机遇

发布者:wx****48
2023-06-05
2 MB 22 页
工业4.0 中国银河
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中国银河:轻工制造行业月报:5月浆价有所反弹,把握家居低估值机遇.pdf
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家居:地产改善叠加需求复苏,看好全年业绩表现。地产端同比持续向好,环比有所走弱。竣工方面,保交楼促进完工将支撑家居需求,1~4月累计竣工面积涨幅进一步扩大,同比增长18.8%,4月单月同比增长41.8%;销售方面,1~4月商品房销售面积同比下降0.4%,降幅收窄1.4pct,4月单月边际走弱,环比下降48.08%,但低基数下同比增长5.5%。23Q1前期积压需求得到集中释放,线下客流复苏明显,315反馈前端订单表现良好,需求传导需要一定时间,23Q1报表端反映22Q4压力,预计23Q2后报表端将逐季改善。估值角度来看,伴随行情下跌,家居龙头估值性价比凸显,以欧派/顾家为例,6月2日上市以来市盈率TTM分位点分别为5.99%/5.51%。建议关注:定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】;软体龙头【顾家家居】、【慕思股份】。造纸:供应投放带动浆价下行,静待下游需求改善。废纸系:下游需求表现疲软,废纸系价格表现较弱,静待后续经济好转带动需求复苏。5月,废黄板纸、瓦楞纸、箱板纸价格分别较上月下跌0.31%、2.07%、0.96%。浆纸系:供应投放下,浆价下行逻辑持续兑现,

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