中泰证券：医药生物行业6月月报：把握内需复苏，关注出口拐点

投资要点5月行情回溯：2023年5月医药生物行业下跌2.50%，同期沪深300收益率下跌5.72%，医药板块跑赢沪深300约3.22%，位列31个子行业第10位。本月中药板块上涨3.90%，其余生物制品、医疗服务、医疗器械、化学制药、医药商业分别下跌5.76%、6.36%、1.74%、3.11%、2.96%。5月受宏观环境、资金流向等因素影响，市场整体波动较大，医药板块也有所调整，行情主要围绕AI主题及政策导向。板块层面来看，中药板块在政策催化下表现持续亮眼，后续叠加企业经营周期趋势向上，我们预计中药板块行情有望延续。我们认为，当前医药依然处于多重底部区间，契合市场热点、符合政策引导方向以及真正有望复苏的细分子行业有望表现。6月布局思路：把握内需复苏，关注出口拐点。2023年以来，我们一直认为内需强于出口。在策略报告中提出的四大复苏逻辑中，三个方向均为内需型企业。从Q1以来，市场整体表现为“强预期、弱复苏”，Q2进入复苏验证的关键时期，随着进入6月，Q2业绩逐渐明朗，真正有望实现盈利修复或延续增长的内需型企业有望表现亮眼。细分方向来看，继续看好整体药品板块，中药、仿制药、创新药；其次是