中泰证券：食品饮料周思考（第22周）：消费K型修复，韧性仍足

投资要点消费K型修复。5月制造业PMI为48.8%、较前值下滑了0.4个百分点，连续2个月位于荣枯线下。5月服务业PMI为55.1%，连续5个月改善但业务预期下滑，服务业体现相对的韧性。五一出境游和国内游的人均消费支出分别为2019年的139%、85%，高端消费和低端消费明显分化，高端量价齐升、低端量增价跌；结合我们调研的白酒情况，2023年上半年年来看可能呈现为高端和低端消费改善较快，消费结构呈现K型修复。考虑到食品饮料板块负债率较低，需求相对刚性，我们认为板块仍有望获取相对收益。贵州茅台：加快建设“智慧茅台2.0”，茅台基金管理公司增资5.92亿。6月1日，茅台集团召开2023年第十八次党委（扩大）会，会议提出，要积极拥抱全球化，践行全球倡议，加速茅台国际化战略，加强茅台酒出口市场建设；要大力推进数字产业创新、数字融合创新、数字基建创新和数字生态创新，加快“智慧茅台2.0”项目建设，以数实赋能茅台高质量发展。近日，茅台（贵州）私募基金管理有限公司发生工商变更，注册资本由3亿人民币增至7.39亿人民币，同时大股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司出资额由1.53亿元增至5.92亿元