天风证券：建筑装饰行业研究周报：投资类数据快速恢复，施工企业商业模式再现利好政策

行情回顾上周建筑（中信）指数上涨0.96%，沪深300指数下跌2.47%，三级子板块中，专业工程、园林工程板块均涨幅较好，分别录得正收益5.39%、3.57%。个股中，南网能源（37.17%）、森特股份（19.75%）、四川路桥（19.66%）、ST毅达（12.07%）、鸿路钢构（11.83%）涨幅居前，碳中和背景下，与绿色建筑紧密相关的园林板块相关标的涨幅较好，市场风格切换下，地方国企和代表性央企均取得较好的超额收益，我们认为地方国企在激励机制自上而下理顺后，通过压降成本、效率提升实现了财报报表质量的显著提升，有助于市场对其投资价值的重估，若通过压降付现成本获得的额外现金流入全部用于分红，则公司的分红率亦有望明显提升。交通基建呈快速恢复态势，地产竣工或现实质性改善基建投资看，1-2月交通仓储邮政投资YOY+31.0%，其中铁路运输投资增长52.9%，道路运输投资增长30.7%。1-2月水电燃热YOY+25.5%，去年同期增速-6.4%。1-2月水利环境公共设施投资YOY+42.2%，其中水利47.2%，公共设施管理42.3%。我们判断21Q2-4基建投资或回归温和增长态势，负增长可能