申港证券：汽车行业周报：车灯好赛道，自主替代正当时

每周一谈：车灯好赛道自主替代正当时中国汽车行业大而不强，自主替代和全球化战略是国内零部件企业成长的主要逻辑。我们认为，汽车车灯是零部件行业中的优质赛道，适合自主品牌持续深耕，未来有望成长出像福耀玻璃一样的全球性龙头企业。车灯行业特质如下：单车价值量高：单车价值量高达1500-5000元，仅次于发动机、变速箱、座椅等大件，利于企业做大做强。技术持续升级：车灯从卤素灯、氙灯、到LED灯、激光大灯，技术持续升级，单车价值量翻倍式上涨，当前LED前照灯及智能大灯加速渗透中，零部件企业享受技术更新红利。市场规模大：2025年中国车灯市场规模有望达1021亿元，CAGR10%，车灯市场规模庞大，竞争格局集中稳定，利于拥有成本优势的自主品牌头部企业稳步提升市场份额。适合自主替代：车灯产品有梯次，适合自主品牌供应商由低端到高端逐步切入，行业响应要求高也有利于自主供应商发挥本土优势，同时，车灯不涉及动力系统及安全系统，整车厂更容易接受自主替代。市场回顾：截至3月19日收盘，汽车板块下跌2.2%，沪深300指数下跌2.7%，汽车板块跌幅少于沪深300指数0.5个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申