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民生证券:新天然气(603393)-事件点评:亚美能源私有化投票通过,公司利润有望增厚.pdf |
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新天然气(603393)事件:2023年6月2日,新天然气和亚美能源发布联合公告,宣布法院会议续会及股东特别大会续会投票表决新天然气要约收购亚美能源分别以93.12%和97.68%的赞成票高票通过。亚美能源的预计最后交易日期为2023年6月5日,且亚美能源预计将于7月12日撤销上市地位。56.95%的亚美能源持股是新天然气主要的利润来源。2022年,公司实现归母净利润9.23亿元,归母净利率达27.03%,其中,来源于亚美能源的利润为8.65亿元,占公司归母净利润的比重为93.64%。亚美能源作为公司利润构成的主要主体,2018年以来其销售净利率持续保持在40%以上,具有较高的盈利能力。收购亚美能源后,公司利润有望实现大幅增厚。据公司2022年报显示,亚美能源归属于少数股东的损益为6.53亿元,要约收购亚美能源完成后,新天然气的归母净利润有望增厚70.75%,据6月2日市值计算,公司PE仅为7倍,相比之下,煤层气生产企业蓝焰控股PE为14倍,城燃公司深圳燃气PE为16倍,从而新天然气的PE估值水平远低于同类企业。低溢价、高回报,新增亚美能源的部分股权ROE达26.66%。公司要约收购亚
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