上海证券：交通运输行业周报：稳定分红政策叠加较高股息率凸显港口、铁路和公路配置价值

主要观点经济复苏下基本面持续修复我们认为今年交运板块持续关注两条逻辑主线的推演，一是经济复苏的背景下各板块的基本面持续修复，主要涉及的板块是快递物流、航空机场和航运。快递物流：5月的居民消费物流需求快速启动，邮政快递业业务总量指数明显回升，环比回升3.7pct至69.6%，且得益于上旬的五一假期和中下旬“618”网购促销活动预热，部分电商快递企业业务量环比增长3-5%左右。我们认为，持续投入的核心资产是快递公司服务能力的基础，而头部快递公司优质的服务能力和快速的应对能力在旺季中更能凸显优势；因此，具备优越服务能力的头部快递企业的业务量有望继续保持快于行业的增速，市场份额将逐渐向头部聚集。航空机场：今年以来，民航市场呈现出较为强劲的复苏态势，国内出行需求率先修复至疫情前水平已确立，而国际出行仍处于向上修复的阶段中。短期来看，随着端午假期和后续暑运旺季来临，民航市场有望持续回暖，尤其是国际航线逐步修复后，中国航司能够飞越俄罗斯将给予中国航司一定的成本优势，后续有望加速修复。在供给端增速有所放缓的情况下，民航市场供给两侧的持续修复有望在后续几年中持续推动航空板块基本面向上，同时，航空板块目前