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国信证券:温氏股份(300498)-2023年报与2024一季报点评:生猪成本稳步改善,黄鸡养殖成绩领先.pdf |
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温氏股份(300498)
核心观点
公司2023年归母净利亏损,由于猪价行情低迷业绩同比承压。公司2023年实现营收899.21亿元,同比+7.4%,归母净利亏损63.90亿元,同比-220.81%。2024Q1实现营收218.48亿元,同比+9.38%,归母净利亏损12.36亿元,同比减亏55.03%,其中,预计猪业亏损约9亿元,黄鸡业务微利,养鸭、动保、设备等其他总体不错,加起来盈利预计1-2亿元,另外总部费用预计1-2亿元,投资业务受市场行情影响,浮亏预计3亿元。公司2024Q1生猪销售718万头,同比+28%,黄鸡销售2.67亿只,同比-0.3%,2024Q1生猪行情仍同比承压,公司生猪及黄鸡养殖成绩持续改善,由此带动公司净利减亏。
生猪养殖生产成绩改善,成本管控稳步加强。公司养殖成绩稳步改善,2023全年肉猪上市率92%,比上年提升2个百分点;种猪PSY22.1,比上年增加2.1头;2024Q1预计肉猪综合成本降至约15.2元/公斤。现阶段公司肉猪有效饲养能力(含合作农户、家庭农场及现代养殖小区等各类方式)达3300万头,猪场竣工产能(即目前公司的种猪场满负荷状态时,能繁母猪
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