首创证券：隆基绿能（601012）-公司简评报告：产能扩张一体化加速，新技术探索差异化道路

隆基绿能(601012)事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年实现营业收入1289.98亿元，同比增长60.03%，实现归母净利润148.12亿元，同比增长63.02%，实现扣非归母净利润144.14亿元，同比增长63.31%。2023年一季度实现营业收入283.19亿元，同比增长52.35%，实现归母净利润36.37亿元，同比增长36.55%，实现扣非归母净利润35.91亿元，同比增长35.68%。硅片组件销售增长，盈利能力持续向好。营业收入增长主要得益于组件、硅片销售增长。2022年，公司实现单晶硅片出货量85.06GW，实现单晶组件出货量46.76GW。2023年1-2月份，硅料、硅片价格大幅波动，低价订单拖累盈利。2023年一季度毛利率17.91%，同比下降3.38个百分点。净利率12.81%，同比下降1.46个百分点。净利润方面，硅料价格高位，公司参股通威四川永祥和云南通威，推动投资收益增加。2023年一季度联营企业投资收益达到12.23亿元，同比增长85.17%。硅片组件产能持续扩张，一体化程度加深。2022年，公司单晶硅片/电池/组件产能分别为133/