首创证券：晶澳科技（002459）-公司简评报告：一体化持续布局，N型产能快速建设

晶澳科技(002459)事件：公司发布2023年一季报，2023年一季度实现营业收入204.80亿元，同比增长66.23%，实现归母净利润25.82亿元，同比增长244.45%，实现扣非归母净利润24.90亿元，同比增长254.75%。出货量持续增长，盈利能力显著提升。公司电池组件出货量再创历史新高，带动营业收入快速增长。2023年一季度，电池组件出货量11.70GW（含自用152MW），其中组件海外出货量占比约58%，分销出货量占比约30%。2023年一季度毛利率达到19.11%，同比提升4.32pct。净利率达到13.12%，同比提升6.85pct。期间费用率5.44%，同比下降1.70pct。其中财务费用同比下降70.94%，主要系利息收入增加、融资费用减少及汇兑损失减少综合所致。盈利能力持续向好。持续推进产能布局，N型产品不断扩张。公司在鄂尔多斯高新区投资新建设年产20GW硅片、30GW电池项目，提升公司新产品生产能力。2023年一季度邢台5GW组件项目顺利投产，此外各在建项目按计划推进，按照公司未来产能规划，2023年底公司组件产能超80GW。N型产能持续扩张，公司发行可转债