东方证券：化工碳中和系列报告二：化工行业碳排放压力有多大？

碳中和目标的提出引发了市场对能源化工这类传统意义上高耗能行业的关注和担忧，因此有必要对其中核心产业链的排放压力进行系统性的分析，具体如下：核心观点：化工行业碳排放总量有限但强度突出：目前我国二氧化碳年排放量达到100亿吨，其中化工行业排放量不到5亿吨，远小于电力、钢铁、水泥等排放大头，从总量看化工并非首当其冲。但从强度看，化工单位收入排放量高于工业行业平均水平；且不同区域由于经济结构、能源结构及发展水平的不同，面临差异化的压力，在排放总量控制目标于区域和行业维度层层分解的过程中，化工行业在部分地区可能会面临来自碳排放的发展桎梏。工业过程排放是重要的碳排放来源：从产生的机理可将碳排放大致分为两类，能源相关排放和工业过程排放。前者主要就是化石能源直接燃烧造成的碳排放；后者与能源消耗无关，而是特定的化学反应产生的排放，比如水泥玻璃生产过程中石灰石分解散逸、合成气变换制氢等。随着未来可再生能源替代的推进，能源相关排放会大大缩减，过程排放或将成为决定产品碳排放压力的核心因素。目前水泥的过程排放占我国总过程排放的75%左右，是过程排放的主要来源。但能化行业的单位过程排放不可小觑，碳一、碳二主要产品