华鑫证券：农林牧渔行业周报：生猪盈利幅度及时间维持乐观判断，双11宠物赛道成交额5倍扩容

投资要点 本周观点 供需博弈格局不同，推动商品猪、仔猪出栏价格走向两级分化，旺季猪肉需求增量仍可期。目前商品猪出栏价和仔猪价格走向两级分化，商品猪价格持续走低，仔猪价格触及低谷后逐周反弹。两者价格反向变动的原因主要是由各自供需情况推动：（1）猪肉供给提升+落袋为安的出栏意愿导致本周商品猪出栏价持续回落。近两周，猪肉价格回落速度有了加速的迹象。本周商品猪出栏全国日均价从周一的16.72元/公斤逐日下降至周五的16.27元/公斤，跌幅0.45元/公斤，上一周商品猪价格也经历了全周逐日下跌的过程。我们认为近两周商品猪持续下跌的原因主要有两点，首先依然是猪肉供给的回升，第二点是养殖户短期落袋为安的出栏意愿强烈。目前时间已逐步向12月迈进，冬季是疫病的高发期，许多养殖户都担忧疫病发生带来损失。并且目前虽然商品猪价格在下降区间，但依然处于盈利阶段。所以多数养殖户以“落袋为安”作为主要经营策略，出栏积极性高，导致近两周商品猪供给快速提升，从而导致了商品猪价格的下跌。旺季猪肉需求增量仍可期，预计短期商品猪价格有小幅反弹。但是因为行业整体供给的持续提升，预计至2025Q1商品猪价格整体依然会呈现波动回调