东亚前海证券：锂电行业研究框架

核心观点新能源汽车及新型储能行业发展带动锂电池出货量高增。新能源汽车方面，2019-2022年全球新能源汽车销量从221万辆增长至1082.4万辆，年均复合增长率为69.8%。新能源汽车销量增长带动动力电池出货量同步增长，2019-2022年全球动力电池出货量从125.2GWh增长至684.2GWh，年均复合增长率为76.2%。2022年全球新能源汽车渗透率为13.3%，在全球汽车电动化大趋势下，动力电池出货量有望持续增长。我们预测到2025年全球动力电池需求量约1330.1GWh；我国动力电池需求量约585.0GWh。新型储能方面，风电、光伏装机量持续提升带动新型储能行业发展，2020-2022年全球新型储能累计装机规模占比从7.5%上升至19.3%；我国新型储能累计装机规模占比从9.2%上升至21.9%。锂电池作为主要的新型储能技术，迎来快速发展。2017-2022年全球储能锂电池出货量从11GWh增长至159.3GWh，年均复合增长率为70.7%；我国储能锂电池出货量从3.5GWh增长至130GWh，年均复合增长率为106.1%。GGII预测到2025年全球储能锂电池出货量有望达