天风证券：建筑装饰行业研究周报：继续看好中西部基建及重点产业投资，关注后续实物工作量落地

核心观点 本周CS建筑板块下跌1.11%，跑输沪深3001.04pct，转型标的涨幅居前。25M1-4基建投资维持较高增长，地产仍维持弱势，单4月来看，基建和制造业投资增速环比有所回落但仍保持较高水平，西部基建景气度突出。建议继续关注中西部基建（建筑，水泥，民爆）和煤化工、核电等重点产业领域的投资机会，以及中小市值建筑转型标的。 4月制造业、地产投资数据下滑，基建投资仍是未来政策发力的重要方向4月制造业、地产投资数据下滑，基建投资仍是未来政策发力的重要方向25M1-4，全国固定资产投资同比+4%，其中，地产开发/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-10.3%/+5.8%/+10.9%/+8.8%，基建投资高增长对冲了地产投资下滑的影响，有利于稳投资、稳经济。狭义基建增速比全部投资高1.8%，对全部投资增长的贡献率为32.6%，比Q1提高2.3pct。4月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-11.5%/+5.8%/+9.6%/+8.2%，增速环比-1.2/-0.1/-3/-0.9pct，我们判断可能与天气及项目发包节奏有一定关系，从资金前置指标看，今年专项债等财政资金对