中国银河：洋河股份（002304）-增长势能延续

洋河股份(002304)核心观点：近期我们参加公司股东大会，反馈交流信息，更新我们观点。洋河经历2019、2020年两年深度调整，在2021、2022年收入和利润恢复增长态势。2023年公司提出营收同比+15%的目标，Q1如期达成。在此次交流中，管理层提到，公司进一步增长的动力来自于：1）进一步开发省内省外空白市场。例如省内的苏锡常有待进一步开发，省外湘闽粤浙市场呈起势趋势。同时要解决省内省外价差问题。2）坚定不移做高端、做品牌。其中梦之蓝手工班承担品牌形象提升任务，M6+承担放量安排。近3-4年M6+在省外市场的动销已经取得了明显的效果，未来进一步推动以M6+为核心的全国化运作；今年在全国确立了52个样板市场打造高端品牌。同时公司大规模扩建陶坛库保障未来高端产品的品质。3）营销模式从渠道+广告走向消费者运营+品牌。一方面进一步巩固发挥洋河的网络优势，支持经销商做大做强的同时优化渠道；另一方面，借助数字化工具等方式进行消费者会员运营，以及营销费用更多投入品牌运营、消费者运营、圈层开发而非渠道，这符合行业越来越往C端去做的趋势。4）进一步激发洋河的组织优势，推动人效提升。包括管理下沉贴近