首创证券：家用电器行业周报：2022年家电企业跌宕前行，2023Q1环比改善

本周专题：2022年家电企业换常前行，2023Q1环比改善。（1）营业总收入：2022年家电样本营业总收入13.459亿（yoy+0.04%），22Q4/23Q1分别实现营收3217亿（yoy-8.34%）/3314亿（yoy+3.33%），其中白电贡献主要收入，22A/23Q1白电收入占比分别为65.23%/67.26%。（2）归母净利润：2022年家电样本归母净利润976亿（yoy+7.26%），22Q4/23Q1分别实现归母净利润203亿（yoy-2.86%）/237亿（yoy+11.48%）。主要业绩贡献来自白电，22A/23Q1白电板块业绩占比72.21%/71.06%，各板块22A业绩表现分化明显，23Q1业绩增速均环比改善。2023年度投资策略：寒意渐尽“否”已极，砥砺深耕迎“泰”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善，逆境中研防深耕的细分龙头领先优势扩大。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务发力的老板电器，积极关