中原证券：十四五规划通信行业点评：新基建与数字经济再出发，任重而道远

事件：国家正式发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》（下文称《纲要》），对“十四五”及未来通信产业网络建设和远景目标擘画蓝图，在整合优化科技资源配置、加快建设新型基础设施、打造数字经济新优势、提高国际双向投资水平、强化竞争政策基础地位、完善国家应急管理体系等多方面提出相关规划。其中，规划着重强调了“新基建”和“数字经济”投资要点:加快建设新型基础设施（1）量化5G网络部署，千兆光纤网络加速发展：《规划》明确提出“加快5G网络规模化部署，用户普及率提高到56%”，5G网络部署任务首次被量化。根据运营商公布的用户数据，截止至2021年1月，中国移动5G套餐用户为1.69亿，移动用户总量为9.41亿，渗透率为18%；中国电信5G套餐用户为0.97亿，移动用户总量为3.53亿，渗透率为27.5%。考虑到“5G套餐用户”不全是真正使用5G网络的用户，运营商真实5G渗透率较目标仍有差距，未来提升空间较大。千兆光网首次被写入五年规划和政府工作报告，此次强调千兆光网的发展给运营商在未来F5G的投入注入了强心剂。根据工信部数据，2020年，三大运营商合计移动用户