东海证券：空调行业简评：产销数据同比向好，成本压力有望改善

家用空调二季度排产数据向好，7月后逐步进入暑期出货阶段。据产业在线，家用空调二季度排产约5408万台，同比去年同期实绩增长19.9%；其中，内销、外销排产较去年同期实绩增长26.9%和1.9%。7月以销售出货为主，生产端则步入淡季，内销排产增速回落。家用空调内销出货亮眼，外销改善。据产业在线，2023年4月家用空调内销出货1060万台，同比增长29.7%，显示出经销商囤货意愿较为积极；外销731万台，同比下降4.3%。1-4月累计内销量同比增长20.7%，累计外销量同比下降5.1%。考虑到去年的低基数效应，且渠道在较低库存水平下有补库存需求，二季度家用空调内销出货或有望延续同比增长趋势。出口方面，4月同比增速下降幅度有所收窄，长期还需观察海外库存的去化情况。回顾过往，把握空调市场的关键点：供需波动影响库存，价格战推动份额重塑。在历史上以新增需求为主导的阶段，空调需求与地产紧密相关，同时，补贴政策、天气等因素亦对空调销售产生影响。生产压货量大于终端需求量时，则出现库存高企，由此引发价格战。价格博弈中优胜劣汰加剧，市场集中度提高，龙头凭借对成本的把控力获取份额优势。当前行业售价相对稳定，尚