南京证券：煤炭行业周观点

本周煤炭市场动态：截至8月11日，产地内蒙古大块精煤车板价724元/吨，周环比持平;秦皇岛港Q5500平仓价828元/吨，周环比下降11元/吨；截至8月2日，印尼卡里曼丹港Q5600FOB价为90.5美金/吨，周环比上涨2.5美金/吨；澳洲纽卡斯尔港Q5500FOB价为89.8美金/吨，周环比上涨0.60美金/吨。煤炭市场供需格局：供需格局边际收紧，港口价格窄幅震荡运行。供给端：煤矿事故导致安监趋严，主产地开工率下行。国内供给端，主产区安检趋紧，国内供给出现下滑。下游高库存采购积极性不足，外贸煤采购量有所下滑。需求端：煤炭需求边际改善，政策驱动市场预期转暖。夏季用电旺季，火力发电支撑用电需求，电煤需求边际改善。非电煤方面，政治局会议对于政策逆周期调节作用的强调修复了市场的信心，终端需求改善将提升材料端（钢厂、水泥厂与化工企业）的开工积极性以及与材料补库需求，原材料（焦煤、无烟煤）需求将边际改善。库存：港口、终端电厂开始去库，侧面说明煤炭供需格局边际收紧。重点关注下游需求高频数据以及库存去库节奏。煤价短期展望：当下煤价寻找到支撑位，但依然缺少大幅上行的驱动力，短期将在800-850元/吨