开源证券：科拜尔（920066）-北交所新股申购报告：改性塑料行业“小巨人”，CPP产品技术国际先进

科拜尔(920066) 改性塑料持续拉动公司营收增长，创新产品CPP打破国际垄断 科拜尔是专业从事改性塑料和色母料的研发、生产与销售的国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业，科技部创新基金项目承担企业，截至2023年12月31日，公司拥有14项专利，其中发明专利9项，实用新型专利5项，另有在申请专利4项。近年来公司改性塑料销售金额增长，致营业收入稳定增长，同比增速超过同行可比公司平均水平，2023年公司营业收入3.89亿元（+26.8%），归母净利润4523.95万元（+54.8%）。招股书中预计2024年营业收入4.97亿至5.15亿，归母净利润5150万元至5450万元。2023年公司毛利率20.07%，净利率10.04%。公司自主研发产品CPP（挤板吸塑级PP复合材料）打破了跨国公司对冰箱内胆材料的垄断，实现国产替代，整体技术达到国际先进水平。CPP近年来销量占比持续上升，2023年占主营业务产品的销量比重为41.57%。 塑料改性化率提升+下游应用景气度复苏，行业基本盘稳健 改性塑料是新材料领域中的重要分支，对于推动我国多个产业向轻量化、低碳化和环保化转型具有重要意义，是