民生证券：老铺黄金（06181）港股公司研究报告-深度报告：秉持高端定位，探索古法金高奢品牌成长空间

老铺黄金(06181) 老铺黄金：传承中国古法黄金技艺，古法金产品标准制定者。创立于2009年，是中国第一家推广古法黄金概念的品牌；2019年，推出足金镶嵌钻石产品；2022年，推出金胎烧蓝产品。老铺黄金凭借精湛古法金工艺、专业的创新设计水平和成熟的规模加工生产能力，积淀品牌势能，带动收入快速增长。2021-2023年，营收从12.65亿元增至31.80亿元，GAGR为58.6%；归母净利润从1.14亿增至4.16亿，CAGR为91.0%。 行业分析：黄金珠宝需求稳健，古法黄金珠宝市场增速领先。据弗若斯特沙利文，2018-2023年，古法黄金珠宝市场规模增长迅速，由130亿元增至1573亿元，CAGR达64.6%。随主流消费群体转向年轻一代和消费者偏好升级，预计2023-2028年，我国古法黄金珠宝市场规模CAGR为21.8%，将于2028年达4214亿元。2023年，我国古法黄金珠宝的市场规模为1573亿元，老铺黄金按古法黄金珠宝销售收入计占有2.0%份额。 核心竞争力：匠心铸就，全方位构筑核心竞争壁垒。1）生产研发端：专业研发团队保障产品的高端定位与竞争力。2018年岳阳工厂建立后