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天风证券:国电电力(600795)-一季度业绩同比高增89%,装机持续扩张可期.pdf |
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国电电力(600795)
事件:公司发布2024年一季报。2024年一季度公司实现营收455.55亿元,同比下降-0.13%;实现归母净利润17.85亿元,同比增长88.62%。
点评:
量增而价降,一季度营收同比基本持平
电量方面,一季度公司完成发电量1062.44亿千瓦时,上网电量1006.90亿千瓦时,分别增长4.98%和5.02%。分电源来看,火电一季度完成上网电量860.23亿千瓦时,同比增长4.24%;水电完成上网电量77.28亿千瓦时,同比下降3.22%,或系来水较弱;受益于装机增长带动,风、光分别同比增长12%、136%。电价方面,一季度公司平均上网电价455.58元/千千瓦时,同比微降1.6%。综合来看,公司实现营收455.55亿元,同比下降-0.13%。
投资收益增加叠加保德神东不纳入合并报表等,归母净利高增89%
成本端,一方面,煤价同比显著下行,若考虑1个月煤炭库存,对应秦皇岛港动力末煤平仓价(Q5500)均值为924元/吨,同比下降273元/吨,我们预计公司燃料成本同比有所下行;另一方面,随着新能源装机投产,折旧及运营成本也将有所增加。公司一季度营业成本同比微
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