东兴证券：非银金融行业跟踪：把握确定性，继续看好保险板块

行业观点：本周市场日均成交额继续回落，日均不足8700亿，两融规模也缓慢回落至1.68万亿。社融超预期亦未能缓解市场偏紧的流动性，预计短期成交额大概率仍将维持在9000亿上下。部分上市险企披露2月保费数据，虽然恰逢春节，但考虑20年同期低基数影响，边际改善趋势延续。从原保费数据看，产险普遍优于寿险，但新单口径寿险同比增速更为突出。披露新单数据的平安寿险和人保寿险分别同比增长19.5%和31.0%，其中平安寿险1-2月新单累计增速超过31%，数据十分亮眼。我们认为3月在代理人全面复工正常展业的情况下，寿险增长更可期待。此外，美十年债利率上行势头不减，中美利差缩窄至170bp之内，已近近年低点，利率上行或将持续驱动保险估值上升，在负债端改善和利率上行共同推动下，保险板块投资价值凸显。行业角度，我们维持上周观点，在当前市场波动加剧、不确定因素增加的背景下，建议继续从不确定中寻找确定性，继续重点推荐负债端和利率上行共振的保险板块；而在流动性未超预期的情况下，证券板块不具备出现趋势性机会的土壤。保险个股方面，考虑到其他险企未来两年会计准则变更压力压降投资端弹性，我们继续首推负债、资产两端弹性大，