华安证券：同和药业（300636）-品种前瞻布局享红利，产能释放助增长

同和药业(300636) 主要观点： 公司以高端市场起家，以技术驱动发展 公司专注特色原料药，主要从事原料药、中间体的生产，产品多集中于抗凝血、抗高血糖、抗高血压、抗痛风、镇痛类、抗癫痫、抗抑郁、消化系统类用药等领域，现已形成丰富的系列品种。公司以高端市场起家，长期重点推动欧盟、北美、日本及韩国等国外规范市场的拓展，与国际大客户合作经验丰富，多年来主营业务出口收入占主营业务收入的比例在80%左右，其中来自欧盟、北美、日本及韩国等主要规范市场的销售收入占主营业务收入的60%左右。 专利悬崖催生原料药新需求，抢仿布局企业占据先发优势 众多重磅产品在未来10年内面临专利悬崖，为仿制药及相关原料药行业带来新机遇。根据EvaluatePharma数据，目前许多BigPharma正面临重磅产品的专利到期，自2023年至2028年，全球合计有超2000亿美元的药品销售额面临专利到期风险。重磅药品的专利到期为仿制药企带来新的机会，但随着时间的推移及更多竞争者的加入，价格红利逐步减弱，因而抢仿布局至关重要。 成熟品种客户需求有望恢复，新品种放量在即 公司成熟品种下游去库存接近尾声，采购需求逐步恢复。20