中国银河：锦江酒店（600754）-拾级而上，静待暑期旺季表现

锦江酒店(600754)核心观点：事件：公司发布2023年半年度业绩快报，1H23公司实现归母净利5-5.5亿元/同比扭亏/恢复至19年同期88%-97%，实现扣非归母净利3.7-4.2亿元/同比扭亏/恢复至19年同期103%-117%。Q2归母净利超疫前水平，RevPAR环比改善2Q23公司实现归母净利3.7-4.2亿元/恢复至19年同期136%-154%，实现扣非归母净利2.8-3.3亿元/恢复至19年同期97%-114%。受益于休闲游和商务差旅的需求释放，Q2经营数据环比改善。1）境内酒店：4-6月境内酒店RevPAR分别恢复至19年同期116%/104%/108%，Q2月度平均RevPAR为109%较1Q23环比上升6pct；2）境外酒店：4-6月境外酒店RevPAR分别恢复至19年同期107%/115%/114%，Q2月度平均RevPAR为112%较1Q23环比上升2pct。暑期催化下Q3业绩弹性有望释放，关注卢浮经营复苏节奏公司境内酒店业务受益于暑期长线游需求释放，有望带动Q3经营指标环比改善，后续随着经济进一步修复，商旅缺口有望回补。境外酒店业务受欧洲通胀和加息影响，经营