天风证券：农林牧渔行业2025年第1周报：消费旺季，如何看畜禽板块投资？

1、生猪板块：近期猪价维持强势，重视本轮周期持续性！ 1）本周猪价震荡偏强，仔猪价格小幅反弹。截至1月4日，全国生猪均价15.98元/kg，较上周末上涨1.72%（智农通），行业自繁自养头均盈利329元/头；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为397元/头和1627元/头，市场对年后仔猪价格的预期涨幅较大，刺激当下放养公司及养户采购仔猪积极性增加，带动仔猪价格有所反弹。 2）供需情况：供应端，本周出栏均重为126.06kg（环比-1.70kg），集团体重继续下调，散户大猪存栏量偏少（近期肥标价差持续加大），150kg以上生猪出栏占比为6.38%（环比-0.35pct），涌益/钢联/卓创1月样本点出栏量环比-7.90%/-7.62%/-9.65%；需求端，虽多地冬至备货结束和南方部分区域腌腊小高峰已过但消费端有低温托底，本周样本企业日度屠宰量环比-3.12%，随着后续北方腊八或带动终端小幅增量，完全消费旺季窗口尚未开启，需求或有较强支撑。预计春节前供应压力或增幅有限&需求呈季节性增长，节前猪价有望维持稳定。3）重视此轮猪价景气持续性，重视低估值时间窗口！从2025年头均市值看，