华西证券：汽车行业周报：乘用车需求向好 电动智能加速

本周要闻：小鹏毛利率首年转正新能源：小鹏汽车20Q4收入28.51亿元，同比+345.5%，2020年总收入为58.44亿元，同比+151.8%。2020年毛利率为4.6%，首次转正（2019年为-24.0%），其中汽车销售毛利率为3.5%（2019年为-25.9%）。2020年小鹏汽车总交付量达27,041辆，同比+112.5%，而在第二款智能电动汽车P7交付量快速增长的引领下，20Q4交付总量创新高达到12,964辆，带动了全年的业务表现，也再次验证了新能源供给质变撬动需求这一判断。智能网联：全球缺芯影响持续，各国巨头纷纷加码布局芯片领域。苹果公司计划在慕尼黑建立一个欧洲芯片设计中心，并在未来三年内投资超10亿欧元。当前科技巨头的入局以及同车企的深度合作已成趋势，包括芯片及架构、算力及算法等在内的底层技术驱动引领智能网联的发展。本周政策：工信部3月9日座谈会强调落实《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》。规划提出到2025纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右的分阶段目标。周观点：持续看好整车强周期+电动