华龙证券：煤炭行业周报：节后市场仍维持紧平衡，复工复产支撑煤价稳运行

摘要：春节后煤矿产量仍待陆续恢复，短期内需求暂未有明显上升，下游采购商较多持观态度，市场呈供需紧平衡的局面。2024年2月山西省内开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治工作将延续至2024年5月31日，受到矿端减产检查的消息影响，市场情绪上涨，对焦煤的减产情况市场讨论度比较高，真实情况还待进一步跟踪。周内港口库存同比下降明显，近期寒潮来袭，叠加下游节后非电行业持续复工复产，或将拉动市场需求释放，支撑煤价稳定运行。后续关注煤炭需求和煤价变化，维持行业“推荐”评级。供给端：动力煤方面：陕西大部分国有煤矿正常生产销售，民营煤矿复工进程较缓，预计多在元宵节后恢复产销，市场煤供应仍然偏紧。因降雪影响的物流基本恢复，但汽运周转效率有所下降。炼焦煤方面：产地煤矿陆续集中复产复工，未来环比新增确定性强。需求端：动力煤方面：自2023年11月以来，受到冷空气影响，下游电厂日耗显著同比提升，库存也处于相对较高水平。炼焦煤方面：受到“三超”整治工作影响，焦煤市场信心有所提振，但下游钢厂需求不足，利润亏损，螺纹钢及水泥价格长期处于同比下降情况，整体市场稳中偏弱运行。库存及价格：动力煤方面：春节期间电厂库存持续下